Что именно рассчитывает Pricing?
Pricing оценивает стоимость контрактных Cash Flows при текущем состоянии рынка. Для FX Swap это Near Leg обмен валют и обратный Far Leg обмен.
Модель отвечает на вопрос: сколько сегодня стоят все будущие обязательства сделки? Это ещё не клиентская цена, потому что здесь не обязаны учитываться XVA, Funding и Commercial Markup.
За счёт чего получается модельная стоимость?
На вход поступают Product Terms и Market Data. Product Terms описывают стороны, валюты, суммы, даты и курсы. Market Data описывает FX Spot, кривые, Forward Points, волатильность и Basis.
Модель строит Cash Flows, дисконтирует будущие платежи и приводит валюты к одной мере стоимости. Для FX Swap результат часто можно понять через FX Spot и разницу стоимости денег в двух валютах.
Для чего нужны sensitivities?
Fair Value показывает стоимость в текущей точке рынка. Sensitivities показывают, как стоимость изменится при движении FX или ставок. Trading использует их для hedge, а Risk — для измерения Market Exposure.
Кто использует результат?
Trading использует Fair Value как основу котировки. XVA добавляет Valuation Adjustments. Risk пересчитывает Exposure и Stress. Product Control независимо проверяет Valuation и P&L.
Термин Clean Price может иметь разные значения. В этом курсе под ним лучше понимать модельную стоимость до XVA, Funding и коммерческой надбавки.
Как думает специалист по Pricing и Quant?
Представим тот же FX Swap: банк отдаёт клиенту доллары сегодня, а через три месяца стороны совершают обратный обмен.
Специалист по Pricing задаёт главный вопрос: «Сколько сегодня стоит этот набор будущих платежей?» Quant создаёт и проверяет математический способ получить ответ.
В расчёт входят суммы, валюты и даты сделки, текущий валютный курс и стоимость денег на нужный срок. Результат показывает модельную стоимость сделки при текущем рынке.
Pricing и Quant не решают, какую прибыль хочет получить банк и сколько готов заплатить конкретный клиент. Они также не дают разрешение на сделку и не проверяют лимит.
Их результат — надёжная отправная точка для других функций. Trading добавит коммерческое решение, а XVA — дополнительные расходы, связанные с реальной сделкой и конкретным клиентом.