Какую потерю может понести банк?
Сделка может привести к разным потерям: банк лишится уже отправленных денег, потеряет выгодную стоимость контракта, получит убыток по позиции или не сможет вовремя совершить платёж.
Важно разделять саму потерю и показатель, которым она измеряется.
Деньги, которые банк уже отправил
Представим near leg FX Swap: банк отправил клиенту 10 млн USD, но встречные рубли ещё не получил.
Под угрозой находятся уже отправленные доллары. Principal at risk показывает всю сумму, которой банк рискует в окне расчёта.
Если клиент не заплатит, банк лишится не абстрактной оценки, а 10 млн USD. Это прямой убыток, потребность срочно восстанавливать деньги и возможное нарушение собственных платежей банка.
Экономическая стоимость выгодной сделки
Представим, что FX Swap стал выгоден банку на 2 млн рублей. Это означает, что аналогичную сделку сегодня можно заключить только на 2 млн рублей хуже.
Почему банку вообще нужна аналогичная сделка? Клиентская сделка существует внутри портфеля. Банк мог заранее захеджировать её встречной операцией, чтобы валютные платежи и рыночные чувствительности компенсировали друг друга.
Если клиент прекращает исполнение, ожидаемые платежи клиентской сделки исчезают, а её хедж или другие связанные позиции остаются. Портфель перестаёт быть сбалансированным, и у банка возникает открытая рыночная позиция.
Чтобы вернуть портфель к прежнему состоянию, банк заключает заменяющую сделку с другим контрагентом. Но рынок уже изменился, поэтому новая сделка может оказаться на 2 млн рублей хуже.
Эти 2 млн рублей — Replacement Cost. В простом случае положительная текущая стоимость для банка называется Current Exposure.
Если учитывать взаимозачёт и полученное обеспечение, упрощённая формула выглядит так:
Current Exposure = max(MtM портфеля − Collateral, 0)
Отрицательная стоимость не превращается в кредитную выгоду: при дефолте банк теряет только положительное требование к клиенту.
Возможная стоимость сделки в будущем
Сегодня сделка может стоить для банка ноль, но через месяц движение рынка может сделать её выгодной. Если клиент тогда не исполнит обязательство, появится потеря.
Чтобы оценить Future Exposure, банк выбирает будущую дату и моделирует множество возможных состояний рынка: курсы валют, процентные ставки и другие факторы.
Модель может быть откалибрована на текущий рынок и исторические движения. В каждом сценарии банк заново считает MtM портфеля, применяет Netting и вычитает ожидаемое Collateral или Margin.
Для сценария s на будущую дату t упрощённая формула выглядит так:
Exposure(t, s) = max(MtM(t, s) − Collateral(t, s), 0)
Получается распределение возможных exposure. Из него можно взять Expected Exposure или неблагоприятный персентиль PFE.
Expected Exposure(t) = среднее Exposure(t, s)
PFE 95%(t) = 95-й персентиль Exposure(t, s)
Представим 10 000 сценариев. Если в 9 500 сценариях exposure не превышает 3 млн рублей, то PFE 95% на эту дату равно 3 млн рублей.
Это означает: в рамках модели только около 5% сценариев дают exposure выше 3 млн. Это не максимальная возможная потеря и не гарантия, что превышение произойдёт ровно в 5% реальных случаев.
Расчёт повторяется для набора будущих дат. Так получается профиль exposure: сегодня, через неделю, месяц и далее до завершения обязательств.
Рыночная позиция банка
После клиентской сделки у банка появляются будущие платежи в разных валютах. Пока они не компенсированы другими сделками, их стоимость меняется вместе с рынком.
Под угрозой находится стоимость позиции и финансовый результат банка. Потеря измеряется через P&L, Sensitivity и Stress Loss.
Хедж уменьшает этот риск, но имеет стоимость и может быть неполным. Он не устраняет автоматически риск клиента или риск неполучения встречного платежа.
Способность вовремя совершить платёж
Даже прибыльный банк может не иметь 10 млн USD именно в нужную дату. Тогда ему придётся срочно занимать валюту по высокой цене или он сам не исполнит платёж.
Под угрозой находится ликвидность — способность платить вовремя. Её измеряют будущими притоками и оттоками по валютам и датам, а также величиной дефицита — Liquidity Gap.
Как связаны объект и показатель?
Одна возможная потеря может измеряться разными показателями. Стоимость сделки описывают Current Exposure и Future Exposure, позицию — Sensitivity и Stress Loss, ликвидность — Cash-flow Gap.
Поэтому при онбординге недостаточно спросить «какой риск считаем». Нужно явно зафиксировать: что банк может потерять и какой показатель представляет эту потерю.
Кто отвечает и как он думает?
Единого владельца для всех величин нет. За Current Exposure и Future Exposure обычно отвечает функция Counterparty Credit Risk. Риск-офицер думает о возможной потере при дефолте клиента и о том, как она меняется по времени.
Market Risk контролирует стоимость открытой позиции и стресс-убыток. Его главный вопрос: насколько портфель изменится при движении рынка и остаётся ли позиция внутри лимита.
Treasury и Liquidity Risk контролируют способность банка совершить будущие платежи. Они смотрят на суммы, валюты, даты и стоимость покрытия возможного дефицита.
Product Engineer должен выяснить владельца каждого показателя в конкретном банке: кто утверждает методологию, кто использует результат и кто принимает решение при превышении.