Как формируется цена сделки?
Банк не берёт одну готовую цену «с рынка». Он собирает клиентскую котировку из базовой стоимости сделки, стоимости ресурсов, корректировок за риск и коммерческой надбавки.
Цена клиенту = базовая стоимость + стоимость ресурсов + плата за риск + коммерческая надбавка.
Это не универсальная бухгалтерская формула. Знак и состав компонентов зависят от направления сделки, продукта и методологии банка. Но такое разложение помогает понять, за что платит клиент.
Базовая стоимость отражает рынок и хеджирование. Ресурсы — Funding, ликвидность и использование баланса. Плата за риск компенсирует ожидаемые потери и стоимость ограниченных риск-ресурсов.
Эти слои могут пересекаться. Например, FVA связано с Funding, а KVA — с капиталом. Поэтому банк должен явно определить, где учитывается каждый компонент, чтобы не посчитать его дважды.
Как банк формирует коммерческую выгоду?
Коммерческая надбавка — это разница между внутренней All-in Cost сделки и ценой клиенту. Её размер зависит от рыночного Bid-Ask Spread, конкуренции, объёма, срока, ликвидности и отношений с клиентом.
Рыночный spread задаёт ориентир, но не равен прибыли банка. Фактический результат станет известен после хеджирования, Funding, lifecycle-событий и исполнения сделки.
Что здесь важно для Risk Control System?
Risk Control System обычно не назначает клиентскую цену и коммерческую надбавку. Она измеряет Exposure, применяет Netting и Collateral, проверяет Limits и передаёт результаты в контур принятия решения.
Эти расчёты могут стать входом для Risk Charge или XVA. Если сделка заметно увеличивает Exposure, потребность в Funding или капитал, банк может изменить цену, запросить approval либо отказаться от сделки.
XVA — семейство корректировок, а не один универсальный коэффициент. Например, CVA отражает кредитный риск контрагента, FVA — Funding, MVA — стоимость Initial Margin, KVA — капитал.
Settlement Risk, Market Risk и Limit Usage тоже важны, но не обязаны превращаться в отдельную XVA-надбавку. Банк может управлять ими через хеджирование, лимит, Collateral, approval или отказ.
Для продукт-инженера граница проста: Pricing отвечает за котировку, а Risk Control System — за воспроизводимое измерение риска и проверку допустимости сделки.