У клиента есть потребность.
Например:
- зафиксировать валютный курс;
- зафиксировать процентную ставку;
- получить ликвидность;
- изменить валюту или структуру финансирования;
- защититься от неблагоприятного движения рынка.
У банка есть свои цели, ограничения и требования к доходности.
Они встречаются - появляется продукт и контракт.
Контракт - это набор обязательств сторон во времени:
кто → кому → что должен → когда → в каком размере → при каких условиях.
Будущее содержит неопределённость, поэтому вместе с доходом банк принимает и риск.
Например:
- может измениться рынок;
- клиент может не выполнить обязательство;
- settlement может не пройти;
- банку может понадобиться дополнительная liquidity;
- могут возникнуть ошибки в данных, расчётах или инфраструктуре.
Перед заключением сделки банк должен понять:
сколько сама сделка стоит, какие риски и потребности в ресурсах она создаёт и достаточно ли банк зарабатывает за их принятие.
Для этого:
Valuation определяет текущую экономическую стоимость сделки.
Risk Evaluation оценивает, какие риски сделка создаёт для банка.
После этого при формировании клиентской цены банк учитывает не только fair value продукта, но и стоимость ресурсов и рисков, связанных со сделкой.
Например:
- стоимость hedging;
- возможную потребность в margin и liquidity;
- ожидаемые потери от риска;
- стоимость используемого capital;
- operational cost;
- прибыль банка.
То есть упрощённо:
Fair Value + Cost of Risk / Resources + Margin = Client Price
После заключения сделки риск продолжает меняться, потому что меняется рынок и состояние самой сделки.
Поэтому банк постоянно:
оценивает → мониторит → сравнивает риск с допустимым уровнем.
Допустимый уровень задаётся через:
Risk Capacity → Risk Appetite → Risk Tolerance → Limits.
Если риск находится в допустимых границах - банк продолжает мониторинг.
Если риск становится слишком большим - банк предпринимает действия:
hedging, margin, netting, изменение размера или условий позиции, ограничение новых сделок.
После этого риск оценивается снова.
И так продолжается до завершения сделки.
Вся цепочка
Client Need → Product / Contract → Future Obligations → Uncertainty → Valuation / Risk Evaluation → Pricing → Appetite / Limits → Monitoring → Actions → Re-evaluation → Maturity
Главная идея
Перед сделкой банк должен понять, сколько она стоит, какой риск и использование ресурсов она создаёт и сколько за это нужно получить.
После сделки банк должен следить, чтобы риск оставался в допустимых границах.